3. člen
(presoja tržnih ravnanj)
(1)
Agencija za trg vrednostnih papirjev (v nadaljevanju: Agencija) pri presoji, ali gre pri posameznem ravnanju za nedovoljeno ravnanje tržne manipulacije ali pa gre za dovoljeno ravnanje oziroma priznani tržni običaj, upošteva zlasti naslednje:
1.
stopnjo preglednosti ravnanj na trgu,
2.
potrebno stopnjo varstva vlagateljev ter varstva delovanja trga, zlasti medsebojnega delovanja ponudbe in povpraševanja po finančnih instrumentih,
3.
vpliv na likvidnost in učinkovitost trga,
4.
stopnjo, do katere je ravnanje usklajeno z obstoječim režimom in sistemom trgovanja na posameznem trgu,
5.
ali ravnanje omogoča tržnim udeležencem pravočasen in ustrezen odziv na nove tržne pogoje, ustvarjene s takšnim ravnanjem,
6.
ali ravnanje predstavlja tveganje za integriteto organiziranih oziroma neorganiziranih trgov finančnih instrumentov, neposredno ali posredno povezanih s tem ravnanjem,
7.
ugotovitve zaključenih postopkov sodišča, državnega tožilstva, policije, Banke Slovenije, organa, pristojnega za zavarovalni nadzor, Urada RS za preprečevanje pranja denarja, organizatorja trga, upravljavca poravnalnega sistema ali pristojnega nadzornega organa druge države članice, ki so jih vodili v zvezi s kršenjem etičnih kodeksov, pravil oziroma predpisov, ki se nanašajo na odkrivanje in preprečevanje tržnih manipulacij oziroma trgovanja na podlagi notranjih informacij,
8.
strukturne značilnosti posameznega organiziranega oziroma neorganiziranega trga, vrsto finančnih instrumentov, značilnosti udeležencev na tem trgu,
9.
pomembne spremembe tržnega okolja, kot so na primer spremembe pravil trgovanja ali sistema trgovanja.
(2)
Pri upoštevanju potrebne stopnje varstva vlagateljev in delovanja trga iz 2. točke prvega odstavka tega člena Agencija oceni vpliv posameznega ravnanja na podlagi osnovnih tržnih kazalcev, kot so tržne razmere v času ravnanja in povprečna ali zaključna cena finančnega instrumenta.
(3)
Vsaka nova vrsta ravnanj, ki se pojavi na trgu finančnih instrumentov, se sama po sebi ne šteje za nedovoljeno ravnanje.