17. člen
(prenosljivi vrednostni papirji in instrumenti denarnega trga z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti)
(1)
Prenosljivi vrednostni papirji z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti so tisti vrednostni papirji, ki izpolnjujejo pogoje iz 3. člena tega sklepa in hkrati vsebujejo sestavino, ki izpolnjuje naslednja merila:
1.
zaradi nje so nekateri ali vsi denarni tokovi, ki bi sicer pripadali prenosljivemu vrednostnemu papirju, to je gostiteljski pogodbi, prilagojeni glede na določeno obrestno mero, ceno finančnega instrumenta, devizni tečaj, indeks cen ali druge podobne stopnje rasti, kreditno bonitetno oceno izdajatelja ali kreditni indeks ali drugo spremenljivko, zaradi česar se ta sestavina spreminja na podoben način kot samostojni izvedeni finančni instrument;
2.
ekonomske lastnosti in tveganja sestavine niso tesno povezana z ekonomskimi lastnostmi in tveganji gostiteljske pogodbe;
3.
pomembno vpliva na tveganje in oblikovanje cene prenosljivega vrednostnega papirja.
(2)
Instrumenti denarnega trga z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti so tisti, ki izpolnjujejo enega od pogojev iz četrtega odstavka 19. člena tega sklepa ter vse pogoje iz šestega in sedmega odstavka 19. člena tega sklepa in, ki vsebujejo sestavino, ki izpolnjuje merila iz prvega odstavka tega člena.
(3)
Prenosljivi vrednostni papir ali instrument denarnega trga se ne šteje kot prenosljiv vrednostni papir z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom ali instrument denarnega trga z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom (v nadaljnjem besedilu: strukturiran finančni instrument z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom ali krajše SFI z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom), če vsebuje sestavino, ki je pogodbeno prenosljiva neodvisno od prenosljivega vrednostnega papirja ali instrumenta denarnega trga. Taka sestavina se šteje za ločen finančni instrument.
(4)
Finančni instrumenti, zavarovani z dolžniškimi instrumenti (v nadaljnjem besedilu: CDO instrumenti) ali vrednostni papirji, kriti z drugim premoženjem, ki uporabljajo izvedene finančne instrumente, ne glede na aktivnost oziroma pasivnost upravljanja na splošno ne spadajo med SFI z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom, razen če:
1.
vsebujejo finančni vzvod oziroma obveznosti iz njega niso omejene, zaradi česar je lahko vlagateljeva izguba višja, kot je bila njegova prvotna naložba v instrument, ali
2.
niso dovolj razpršeni.
(5)
Če so CDO instrumenti ali vrednostni papirji, kriti z drugim premoženjem, strukturirani kot nadomestek za OTC izvedene finančne instrumente, se obravnavajo podobno kot OTC izvedeni finančni instrumenti (na primer po meri narejeni hibridni instrumenti, kot je CDO instrument z eno samo tranšo, ki je oblikovan prav z namenom zadovoljiti specifične potrebe določenega vzajemnega sklada, za katerega se šteje, da je SFI z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom, saj je nadomestek OTC izvedenega finančnega instrumenta, ki omogoča doseganje istega namena, to je razpršitev izpostavljenosti do določenega kroga oseb z vnaprej določeno stopnjo kreditnega tveganja).
(6)
Med SFI z vgrajenim izvedenim finančnim instrumentom se štejejo zlasti naslednji finančni instrumenti:
1.
obveznice s prevalitvijo kreditnega tveganja;
2.
SFI, katerih uspešnost je vezana na uspešnost obvezniškega indeksa;
3.
SFI, katerih uspešnost je vezana na uspešnost košarice delnic z aktivnim ali pasivnim upravljanjem;
4.
SFI z garantirano glavnico, katerih uspešnost je vezana na uspešnost košarice delnic z aktivnim ali pasivnim upravljanjem;
5.
obveznice, zamenljive za delnice istega izdajatelja;
6.
obveznice, zamenljive za delnice drugega izdajatelja.
(7)
Družba za upravljanje, ki nalaga sredstva vzajemnega sklada v SFI z vgrajenimi izvedenimi finančnimi instrumenti, mora slediti načelom in pravilom ZISDU-3, ki vključujejo:
1.
načelo, da se vgrajeni izvedeni finančni instrumenti ne smejo nikoli uporabljati z namenom, da se zaobide pravila o naložbah vzajemnega sklada, kot jih določa ZISDU-3 in na njegovi podlagi izdani splošni akti;
2.
upravljanje tveganj vzajemnega sklada, ki od družbe za upravljanje zahtevajo:
a)
učinkovito upravljanje tveganj, ki ji omogoča sprotno ugotavljanje in merjenje vseh vrst tveganj, ki izvirajo iz sprejetih pozicij in njihov prispevek k celotni tveganosti vzajemnega sklada;
b)
zagotovitev, da skupna izpostavljenost vzajemnega sklada, ki se nanaša na naložbe v izvedene finančne instrumente, ne bo presegala celotne čiste vrednosti sredstev vzajemnega sklada, kot je določeno v prvem odstavku 241. člena ZISDU-3;
c)
da za račun vzajemnega sklada vlaga v izvedene finančne instrumente zgolj v okviru naložbene politike vzajemnega sklada, ki mora zagotoviti, da izpostavljenost vzajemnega sklada do osnovnih instrumentov, iz katerih so finančni instrumenti izvedeni, skupno ne presega naložbenih omejitev, opredeljenih v 238. in 239. členu ZISDU-3, kar nadalje pomeni tudi, da:
-
družba za upravljanje upošteva sklep, ki ureja upravljanje tveganj investicijskega sklada, ki določa, kako je treba pri ocenjevanju ustreznosti naložb investicijskega sklada v skladu z omejitvami izpostavljenosti, določenimi v 238. in 239. členu ZISDU-3, upoštevati osnovne instrumente izvedenih finančnih instrumentov;
-
se vgrajeni izvedeni finančni instrumenti pri izračunavanju višine izpostavljenosti do nasprotne stranke načeloma ne prištevajo, razen takrat kadar izdajatelju hibridnega instrumenta omogočajo prevalitev tveganja nasprotne stranke v poslu z izvedenim finančnim instrumentom na vzajemni sklad.
(8)
Način, pogostnost in obseg nadzora nad primernostjo hibridnega instrumenta morajo biti prilagojeni značilnostim vgrajenih izvedenih finančnih instrumentov in njihovemu vplivu na vzajemni sklad, upoštevaje naložbene cilje in celotno tveganost vzajemnega sklada. Kadar družba za upravljanje oceni, da vpliv vgrajenega izvedenega finančnega instrumenta ni velik, se lahko kontrole temu ustrezno prilagodijo. V takšnem primeru se lahko z namenom izpolnjevanja pogojev iz sedmega odstavka tega člena družba za upravljanje omeji le na predhodno opredeljene siceršnje naložbene omejitve vzajemnega sklada.