Akt o metodologiji za določitev regulativnega okvira operaterja distribucijskega sistema zemeljskega plina

Tehtani povprečni strošek kapitala pred obdavčitvijo (TPSK) za regulativno obdobje določi agencija na naslednji način:

         DLK * SLK
TPSK = ----------- + DDK * SDK   [%],
         1-EDS

kjer oznake pomenijo:

TPSK tehtani povprečni strošek kapitala pred
obdavčitvijo (WACC – weighted average cost of
capital), v odstotku;
DLK delež lastniškega kapitala, ki je enak razmerju:
(vrednost lastniškega kapitala)/(vrednost
lastniškega kapitala + vrednost dolžniškega
kapitala) za regulativno obdobje, v odstotku;
SLK strošek lastniškega kapitala za regulativno
obdobje, v odstotku;
EDS efektivna davčna stopnja davka od dohodkov pravnih
oseb, ki izhaja iz ekonomsko upravičenega oziroma
davčno optimalnega poslovanja podjetja, v deležu;
DDK delež dolžniškega kapitala, ki je enak razmerju:
(vrednost dolžniškega kapitala)/(vrednost
lastniškega kapitala + vrednost dolžniškega
kapitala) za regulativno obdobje, v odstotku;
SDK strošek dolžniškega kapitala za regulativno
obdobje, v odstotku.

Pri izračunu tehtanega povprečnega stroška kapitala pred obdavčitvijo se kot ciljno razmerje med lastniškim in dolžniškim kapitalom upoštevata 40-odstotni delež lastniškega kapitala in 60-odstotni delež dolžniškega kapitala.

Pri izračunu tehtanega povprečnega stroška kapitala pred obdavčitvijo se upošteva efektivna davčna stopnja v višini osmih odstotkov.

Strošek lastniškega kapitala (SLK) odraža tveganje opravljanja regulirane dejavnosti. Strošek lastniškega kapitala je določen na podlagi modela določanja cen dolgoročnih naložb (CAPM – Capital Asset Pricing Model).

Strošek dolžniškega kapitala (SDK) se določi z upoštevanjem ocenjene dolgoročne ravnotežne obrestne mere. Ocena je narejena na osnovi netvegane stopnje donosa za slovenski trg, povečan za premijo za tveganje, ki je v normalnih pogojih ustrezna za podjetja bonitetne ocene AAA.