TFL Vsebine / Revija SIR*IUS

Intangible asset valuation using multi period excess earnings method

Metoda presežnega donosa in njena različica metoda obdobnih presežnih donosov sta med najpogosteje uporabljenima metodama za ocenjevanje vrednosti neopredmetenih sredstev. Čeprav so koraki, kako izračunati vrednost neopredmetenega sredstva po teh metodah, v MSOV 210 – Neopredmetena sredstva jasno opredeljeni, pa je treba pri vsakem od njih razmisliti, s kakšnimi podatki razpolagamo in katere podatke še potrebujemo, da bomo oceno vrednosti lahko kakovostno izvedli. Predvsem pa moramo natančno poznati značilnosti neopredmetenega sredstva, ki ga ocenjujemo, vseh prispevajočih sredstev ter tržnih razmer, ki vplivajo na ocenjeno vrednost. Metoda obdobnih presežnih donosov se najpogosteje uporablja za ocenjevanje vrednosti neopredmetenih sredstev, povezanih s kupci, zato sem se v prispevku osredotočila na posebnosti, povezane s kupci. Napovedane prihodke in odhodke je treba prilagoditi za vse prihodke in odhodke, ki bodo izvirali iz bodočih sredstev. Pri napovedi prihodnjih prihodkov, povezanih s kupci, je treba upoštevati tudi, kolikšna bo stopnja upadanja kupcev v prihodnjih letih. Sredstva, ki prispevajo k donosom neopredmetenega sredstva, je treba ovrednotiti po tržni vrednosti, prav tako je treba z donosi, ocenjenimi na tržni osnovi, izraziti prispevek prispevajočih sredstev. Preostale denarne tokove diskontiramo z diskontno stopnjo, ki izhaja iz lastnosti ocenjevanega sredstva. Če je primerno, izračunamo tudi davčni ščit iz amortizacije.

The excess earnings method and its derivative, the multi-period excess earnings method, is one of the most commonly used methods for the valuation of intangible assets. Although the steps to estimate the value of an intangible asset under this method are clearly defined in IVS 210 Intangible Assets, in each of these steps it is necessary to consider the quality of the data available and what information is still needed in order to prepare a good appraisal report. Above all, we must know exactly the characteristics of the intangible asset subject to valuation, all the contributory assets, and the market conditions that affect the estimated value. The multi-period excess earnings method is most often used to estimate the value of customer- related intangible assets and, therefore, this paper is focused on the specifics related to customers. The forecasted revenue and expenses need to be adjusted for all items that will originate from future assets. When forecasting future customer-related revenue, consideration should also be given to the customer (revenue) attrition rate in future years. The assets contributing to the prospective cash flows related to the intangible asset should be estimated at fair value, and the contribution of the contributory assets (contributory assets charges) should be expressed in terms of market returns. The remaining cash flows are discounted at the discount rate of the subject intangible asset. If appropriate, tax amortization benefit should be calculated.