Navigacija
Portal TFL

TFL Vsebine / TFLGlasnik

Prevzemi in združitve podjetij s poudarkom na ekonomski analizi in vrednotenju ponudbe za prevzem

AVTOR
Vladimir Bukvič
GOST
PUBLIKACIJA
TFL Glasnik
ŠTEVILKA PUBLIKACIJE
27
LETO
2021
RUBRIKA
Članki
POVZETEK
Avtor v tem prispevku obravnava zelo aktualno temo na področju finančno-organizacijskega prestrukturiranja gospodarskih subjektov, tj. prevzeme in združitve, pri čemer daje ključen poudarek ekonomski analizi tovrstnih transakcij in vrednotenju ponudbe za prevzem. V uvodnem delu na kratko poda teoretični okvir prevzemov in združitev in nato v nadaljevanju predstavi nekaj najbolj medijsko odmevnih prevzemov in združitev v svetu in pri nas. Osvetli jih tudi v luči veljavne zakonodaje. Osrednji del članka je namenjen ekonomski analizi združevanja podjetij. Na konkretnih računskih primerih avtor predstavi metodo »analiza diskontiranih denarnih tokov« in metodo »analiza tržne multiplikacije«. Prva je natančnejša, vendar tudi bolj zahtevna. Dodana vrednost avtorjevega prispevka je tudi poskus finančno ovrednotiti prevzem na konkretnem računskem primeru. Avtor izbere neto sedanjo vrednost kot najprimernejši odločitveni kriterij in z njo pokaže na koristi prevzemne transakcije. Opozori na razliko med vrednotenjem prevzema podjetja in vrednotenjem drugih naložb. Ker je motiv za prevzem podjetja prej ekonomski kot menedžerski, je ključni cilj za prevzemno podjetje maksimizacija vrednosti po izvedenem prevzemu. Avtor zagovarja tezo, da se prevzem podjetja splača, če je sedanja vrednost denarnih tokov združenega podjetja večja kot sedanja vrednost dveh podjetij kot ločenih entitet. Posebej se posveti vprašanju določitve ponudbene cene za nakup ciljnega podjetja in na konkretnih računskih primerih prikaže vrednotenje prevzemne ponudbe. Opredeli in tudi grafično ponazori cenovni razpon z možnimi posledicami. Pri tem so ključni pričakovani dobički iz prevzemov. Avtor s konkretnimi računskimi primeri ponazori, kako lahko pri vrednotenju ponudbe za prevzem prihaja do določenih razlik, če se uporabijo različni načini financiranja prevzema, recimo z zamenjavo delnic ali z nakupom delnic z gotovino. ...

Za ogled celotnega dokumenta je potrebna prijava v portal.

Začnite z najboljšim.
VSE NA ENEM MESTU.

PRIJAVA

ŠE NISTE UPORABNIK PORTALA TFL?

Dobra novice! Portal TFL je za nove uporabnike pripravil poseben brezplačen dostop do vsebin portala Tax-FinLex, da ga lahko preizkusite. Brezplačna registracija vam omogoča:

  • Vpogled v 7 dokumentov
  • Prejemanje e-dnevnika Lex-Novice
  • Prejemenje e-tednika TFL Glasnik

Potrebujete pomoč?
Posvetujte se z našim strokovnjakom.

Pišite nam +386 1 4324 243
BREZPLAČNI PREIZKUS

Tax-Fin-Lex d.o.o.
pravno-poslovni portal,
založništvo in
izobraževanja

Tax-Fin-Lex d.o.o.
Železna cesta 18
1000 Ljubljana
Slovenija

T: +386 1 4324 243
E: info@tax-fin-lex.si

CERTIFIKATI IN EU PROJEKTI

 
x Dialog title
dialog window